Fidelity sagt, „es gibt fast keine Beziehung zwischen den Rückgaben von Bitcoin und anderen Vermögenswerten“.

Die uralte Debatte ist vorbei. Vielleicht.

In den letzten Jahren ist ein Kampf der Köpfe darüber entbrannt, ob der Preis von Bitcoin System mit anderen finanziellen Vermögenswerten, wie z.B. Aktien, korreliert ist oder nicht. Ein kürzlich veröffentlichter Bericht von Fidelity Digital Assets bringt Klarheit in dieses Argument.

Der ausführliche Bericht von Fidelity mit dem Titel Bitcoin Investment Thesis: Die Rolle von Bitcoin als alternative Investition, zeigt nicht nur eine fehlende Korrelation zwischen dem Bitcoin-Preis und herkömmlichen Finanzanlagen, sondern auch höhere Renditen für BTC-Investoren über einen langfristigen Zeithorizont.

In dem Bericht heißt es:

„Die Korrelation von Bitcoin zu anderen Vermögenswerten von Januar 2015 bis September 2020 (in der Tabelle unten dargestellt) beträgt durchschnittlich 0,11, was darauf hinweist, dass es fast keine Beziehung zwischen den Renditen von Bitcoin und anderen Vermögenswerten gibt.

Eine Korrelation von 0,11 besteht auf einer Skala zwischen -1 und 1, wobei ein Wert von 1 eine fehlerfreie Korrelation bedeutet und -1 eine entgegengesetzte Preisaktion ergibt, stellte der Bericht klar. Hätte Bitcoin zum Beispiel einen Wert von -1, dann würde der Vermögenswert bei fallenden Aktien im Preis steigen. Ein Wert von 0 würde bedeuten, dass keine anderen Vermögensbewegungen den Preis von Bitcoin beeinflussen würden.

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In den letzten Jahren hat Bitcoin anscheinend zeitweise einen Preispfad eingeschlagen, der mit den Mainstream-Märkten übereinstimmt. Während der ersten COVID-Nachrichten im März 2020 dumpte BTC neben den Aktien. Der digitale Vermögenswert erholte sich jedoch viel schneller, mit höheren relativen Gewinnen. In jüngster Zeit erlitt Bitcoin aufgrund der Nachricht über die verzögerte Finanzierung von Konjunkturprogrammen einen leichten Rückgang im Einklang mit den Aktien.

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Doch trotz dieser kurzfristigen Auswirkungen berichtete Fidelity, dass „Bitcoin unterschiedliche zugrunde liegende Fundamentaldaten hat, die von der durch COVID-19 geschaffenen gesundheitlichen und wirtschaftlichen Situation nicht beeinflusst werden“.

In dem Bericht stellte Fidelity fest, dass der unkorrelierte Charakter von Bitcoin teilweise auf eine neue Ära des Interesses von Privatkunden an Investitionen zurückzuführen sein könnte, die durch das Interesse der sozialen Medien ausgelöst wurde.

Der Bericht erörterte ferner die Tatsache, dass Bitcoin über eine Reihe von Erzählungen verfügt, die für verschiedene Anlegerkreise von Interesse sind, und argumentierte, dass trotz des Streits darüber, ob Bitcoin ein Wertaufbewahrungsmittel oder ein Tauschmittel ist, „eines der schönen Dinge an Bitcoin ist, dass sein Erfolg nicht darauf beruht, einem einzigen Zweck zu dienen“.

Der Preis für den digitalen Vermögenswert ist in den letzten zehn Jahren in die Höhe geschnellt und hat die Parität mit dem US-Dollar, Gold und anderen Benchmarks übertroffen, wie zuvor vom Kryptoanalysten und Entwickler des Stock-to-Flow-Modells PlanB beschrieben. Auf diesem Weg hat sich die Wahrnehmung von Bitcoin bei einigen Menschen von einer Transaktionswährung zu einem Wertaufbewahrungsmittel gewandelt.

Das Alter von Bitcoin spielt ebenfalls eine Rolle bei der mangelnden Korrelation. „Bitcoin ist ein junger Vermögenswert, der bis vor kurzem noch nicht an traditionelle Märkte gebunden war“, so der Bericht. „Da sie in institutionelle Portfolios integriert ist, könnte sie zunehmend mit anderen Vermögenswerten korreliert werden“.

Seit der Einführung von Bitcoin-Futures-Handelsprodukten an der Chicago Mercantile Exchange im Jahr 2017 sind die gängigen Bitcoin-Handelsprodukte in den Krypto-Raum gerutscht. Seitdem sind auch Bitcoin-Optionen auf dem Mainstream-Markt aufgetaucht. Wie der Fidelity-Bericht feststellt, könnten Korrelationen auftauchen, die möglicherweise jetzt teilweise in der „Bitcoin CME gap“-Theorie sichtbar werden, auf die viele Krypto-Händler Wert legen.

Im Allgemeinen stellte Fidelity jedoch einen Mangel an Mainstream-Korrelationen für die Preise von Krypto-Vermögenswerten fest und zitierte eine Studie der Universität Yale, in der mehrere Top-Krypto-Währungen, darunter BTC und Ethereum (ETH), untersucht wurden.

Fidelity berichtete:

„Auf der Grundlage ihrer Analyse konnte das Renditeverhalten aller digitalen Vermögenswerte, einschließlich Bitcoin, nicht durch die Risikofaktoren erklärt werden, die für die Renditen in Aktien, Währungen oder Edelmetallrohstoffen verantwortlich sind, oder durch makroökonomische Faktoren wie das Wachstum des Verbrauchs auf unbestimmte Zeit, das Wachstum des dauerhaften Verbrauchs, das Wachstum der Industrieproduktion und das Wachstum des persönlichen Einkommens“.

Anthony Pompliano, Mitbegründer von Morgan Creek Digital und Experte für die Kryptoindustrie, hat viele Male über Bitcoin als einen nicht korrelierenden Vermögenswert gesprochen. Inmitten einer unsicheren globalen Situation könnte ein solcher Vermögenswert als Absicherung dienen, zumindest laut MicroStrategy, einem großen Finanzunternehmen, das kürzlich 400 Millionen Dollar in BTC investierte.

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